亿利金融中国金茂中报主要指标全面增长战略聚焦和产品溢价实现投资力

来源：@证券市场周刊微博

在房地产行业深度调整期，投资力已成为房企构建护城河的核心要素，其通过资源配置效率、风险控制能力与战略前瞻性，直接影响企业的市场地位、财务稳健性和可持续发展能力。

实现投资力，不仅考验着企业对宏观经济形势、政策导向以及市场需求变化的洞察力，更需要企业拥有雄厚的资金实力作为支撑，以确保在获取项目后，能够实现从开发建设到销售回款的正循环回流，维持企业的稳健运营。

战略聚焦实现土储结构优化

产品力护城河取得高端溢价

在本轮行业周期的巨大波动中，房企各显神通，通过投资力的实现取得优势竞争地位。

其中，中海地产以核心城市重仓和低成本融资构建护城河；华润置地通过“经营性不动产+开发”双轮驱动实现穿越周期；保利发展凭借现金流管理和政策敏感度实现逆周期扩张。

中国金茂近日发布2025年中报，报告显示，上半年公司实现收入251.13亿元，同比增长14.28%；毛利40.59亿元，同比增长13.59%；股东应占溢利10.90亿元，同比增长7.93%。在销售方面，上半年实现签约销售额534亿元，在行业整体下降的背景下同比增20%，增幅行业第一。在行业排名中首次跻身前十，达到第九名的历史新高。凭借核心城市聚焦和产品溢价能力，中国金茂在行业深度调整期展现出卓越的战略眼光和穿越周期的能力。

2024年启动新一轮战略升级以来，中国金茂在土地市场上通过清晰的聚焦策略，持续优化土储结构。当年公司核心项目全部落子于一二线城市的核心板块，以"非核心不拿"的策略为后续发展奠定了优质资产基础。

2025年中国金茂的聚焦战略进一步深化，投资力再上台阶。上半年，公司精准获取16个优质项目，总土地款达492亿元，这些项目全部位于一二线城市，一二线土储占比进一步提升。截至2025年6月末，总未售土储货值中近90%分布在一二线城市，显著高于行业平均水平。

在区域布局上，战略重心高度集中于北京、上海两大超级城市，投资额达324亿元，占上半年投资总额的66%。

产品结构的高端化升级同样显著。2025年上半年新项目中，府系、璞系产品占比提升至68%，较2024年再进一步。

上海金茂润雲金茂府实景图

项目量价双优走出独立行情

形成投资与产品良性互动

房企的投资力与产品力是相互依存、动态平衡的核心竞争力要素。产品力的提升不仅体现在销售溢价上，更为投资力的实现提供了重要保障。

中国金茂之所以能够实现战略聚焦，是因为拥有足够强大的产品力作为支撑，使得中国金茂在核心城市、核心板块上打造的项目，能够精准匹配市场需求，实现产品的高溢价销售，进而保障了投资项目的高回报率，形成投资与产品的良性互动。

2024年，中国金茂发布“金玉满堂”四大全新产品线。当年推出18个新产品线项目。。2025年上半年，又有16个项目实现量价双优。较投资阶段的可研计划，项目实际平均销量兑现率达到132%，价格兑现率达到104%，新项目平均毛利率接近20%。住宅平均签约单价2.6万元/平方米，较2024年（2.2万元/平方米）、2023年（2.1万元/平方米）价格增幅分别达18.2%和24%。量价齐升的态势使得中国金茂在当前房地产市场中走出了独立上升行情。

府系产品——长沙湘江金茂府、西安曲江金茂府、上海润雲金茂府均达成首开售罄；璞系产品西安金茂璞逸东方首开摇号，热销13亿，北京璞逸丰宜首开热销18亿，成为丰台区量价标杆项目。这些项目的成功，充分证明了市场对中国金茂产品的高度认可。随着这批项目逐步坐收，公司毛利率将进一步得到提升。

西安金茂璞逸东方实景图

净负债率改善融资渠道优化

凭借综合优势行稳致远

在投资项目的运营效率上，中国金茂同样表现出色。2024年以来新获取的项目平均首开周期仅4.8个月，全部达成拿地6个月首开的内控标准，首开平均去化率达81%。经营现金流回正周期缩短至11.4个月，低于12个月的内控目标。例如成都东城金茂晓棠、长沙湘江金茂府、重庆金茂璞印金开等项目，拿地6个月即实现经营性现金流回正。高效的运营效率，使得项目能够快速实现销售回款，加速资金周转，为企业的后续投资和发展提供了有力的资金保障，进一步强化了投资力。

在当前的运营效率基础上，中国金茂提出了新的目标，即希望经营性现金流回正周期达到10个月。中国金茂执行董事兼CFO乔晓洁指出，这样能实现资金的再投入再生产，快速地周转，实现自我造血、改善经营，而且能快速体现到财务报表中，加快财务报表进一步提升。

从财务角度来看，中国金茂上半年“三道红线”全绿档。上半年成功发行多笔债券，内外新增融资平均成本仅2.70%，再创新低。良好的财务状况，为中国金茂的投资活动提供了坚实的资金后盾，使其在面对优质投资项目时，能够果断出手，而无需担忧资金压力和财务风险。

在行业持续调整的当下，在战略、产品、运营、财务全方位拥有底气的房企才能在激烈市场竞争中行稳致远。中国金茂凭借卓越的战略眼光、强大的产品力支撑、高效的运营效率以及稳健的财务状况，成为行业最优选手之一。展望未来，随着核心城市深耕和项目逐步落地，中国金茂有望在行业变革中持续保持领先地位，其投资力也将持续展现价值创造能力。

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